Привилегированные акции: особенности и преимущества для инвестора

Иногда компании выпускают кроме обыкновенных, ещё и привилегированные акции. Разбираемся, чем они интересны и стоит ли включать их в свой портфель.

Чем привилегированные отличаются от обыкновенных акций

Для начала краткий экскурс по акциям.

Компания, зарегистрированная как акционерное общество, формирует свой капитал через выпуск акций. С развитием бизнеса растёт рыночная стоимость акций, при этом большинство компаний ещё и выплачивают дивиденды своим акционерам. Последние вообще формально являются совладельцами бизнеса, поэтому кроме дивидендов имеют ряд возможностей, но они отличаются в зависимости от типа акций: обыкновенные или привилегированные (preferred stocks, АП, «префы»).

В чём разница:

1. Держатели обыкновенных акций имеют право голоса на собрании акционеров, привилегированных — нет. Исключения составляют решения вопросов касательно реорганизации и ликвидации сообщества.
2. «Префы» выпускаются не более 25 % от уставного капитала, обыкновенные — до 100 %.
3. Размер дивидендов по привилегированным акциям фиксирован, а для держателей обычных — определяется на собрании акционеров.
4. Если бизнес будет ликвидирован, то в первую очередь доход будет распределён среди держателей АП, а по обыкновенным можно вообще ничего не получить.

Отдельно отметим, что компания всегда оставляет за собой право не платить дивиденды по обыкновенным акциям, когда по «префам» закреплена минимальная сумма дивидендов. Правда, есть оговорка, что фиксированная выплата формируется не от биржевой стоимости акции, а от определенной части номинальной (изначальной, которая была при выпуске ценной бумаги). Также компании, согласно уставу, могут и не выплатить дивиденды по привилегированным, но тут включается их кумулятивные свойства.

АП напоминают промежуточное звено между обыкновенными акциями и облигациями.

Виды привилегированных акций

На Московской бирже чаще всего встречаются кумулятивные и конвертируемые «префы». Как раз в первом случае, если компания в убытке, то дивиденды могут не выплачиваться, но накапливаться до следующих выплат. То есть с обыкновенными акциями можно полностью отменить выплаты, а с кумулятивными АП только придержать до следующего раза и выплатить в полном объёме.

Конвертируемые «префы» дают право обменять их на обыкновенные акции.

Рекомендуем: Как работает обезличенный металлический счёт

Зачем инвестору привилегированные акции

Такие ценные бумаги хорошо подходят для долгосрочного инвестирования и дивидендной стратегии. Держатель АП имеет такие привилегии:

• Фиксированный доход по дивидендам.
• Право на первоочередные выплаты.
• Накопление дивидендов, если сейчас компания не может их выплатить.

Платой за эти преимущества будет отсутствие голоса на собрании акционеров. С другой стороны, сколько рядовых частных инвесторов участвуют в голосовании? На деле в этом случае вес имеют держатели крупнейших пакетов акций (хотя бы 2 %), а голос владельца нескольких десятков акций — это уровень погрешности.

Есть у «префов» и обратная сторона. Во-первых, это низкая ликвидность из-за того, что таких акций просто меньше в обращении и спрос на них гораздо ниже. С другой стороны, благодаря этому привилегированные акции меньше подвержены ценовым перепадам. Во-вторых, их покупка не всегда выгодна, если компания относится к быстрорастущим. То есть чем прибыльнее становится бизнес, тем ниже доходность таких бумаг, т.к. выплаты зафиксированы и не зависят от роста компании. В этом случае лучше иметь обыкновенные акции.

АП тоже растут в стоимости, пусть и не всегда большими темпами, поэтому заработок на разнице котировок тоже возможен.

Самые популярные привилегированные акции на Мосбирже

В 2022 году на Московской бирже торгуется 51 ценная бумага этого типа. Среди крупнейших эмитентов:

• Сбербанк-п (SBERP);
• Татнефть АП (TATNP);
• Мечел АП (MTLRP);
• Ростелеком АП (RTKMP);
• Башнефть АП (BANEP);
• Россети АП (RSTIP);
• Сургутнефтегаз-п (SNGSP);
• Транснефть АП (TRNFP).

Кратко

Привилегированные акции позволяют инвестору рассчитывать на регулярные дивиденды, когда выплаты по обыкновенным может отменить собрание акционеров. При ликвидации компании доход в первую распределяется между держателями АП. Из существенных недостатков — размер дивидендов не зависит от прибыли компании и часто привязан фиксированному значению, например, номиналу акции.

Подписывайтесь на наш телеграм-канал. В нем всегда актуальные статьи, обучающие уроки, прямые эфиры и инвестиционные идеи. Будьте в тренде!