Стоит ли покупать китайские акции в 2022 году

Акции компаний из Китая в последние годы показывали отрицательную динамику. Одним из факторов стало государственное вмешательство в деятельность крупнейших компаний страны. Но это начиналось в кажущемся далёком 2020 году, и сейчас многое меняется и в КНР, и в мире. Рассказываем, стоит ли покупать китайские акции и что интересного предлагает рынок Поднебесной.

Кратко об экономике Китая сегодня

По итогам 2021 года КНР показала положительную тенденцию: экспорт побил рекорды — рост на 30%, а ВВП вырос на 8% — это самая высокая динамика в мире.

В первом же квартале 2022 года ВВП составил 4,8%, а по итогам всего года власти ожидают значение на уровне 5,5%. Но аналитики не так оптимистичны. Например, Bloomberg, ссылаясь на экспертов, прогнозирует уменьшение роста китайского ВВП до 2%.

Прежде всего такой пессимизм связывают с политикой нулевой терпимости коронавируса. Чтобы избежать распространения заболеваемости, правительство идёт на радикальные меры, закрывая города или целые провинции. Так, Шанхай, крупнейший деловой и промышленный центр Китая, закрывался на целую неделю, что обернулось соответствующими экономическими потерями.

Во втором квартале 2022 года наблюдаются недвусмысленные признаки замедления экономики. По данным Национального бюро статистики Китая, в апреле упали розничные продажи (-11%), продажи недвижимости (-58,6%) и автомобилей (-48,1%). Наблюдается и снижение промышленного производства: выпуск цемента сократился на 18,9%; стали на 5%; машин на 44%.

В первую очередь играют роль внутренние факторы:

• Сокращение спроса из-за пандемии.
• Падение доходов среднего класса.
• Подросший уровень безработицы — до 6,1%.

Правительство делает всё возможное, чтобы этот спад был временным. Так, была уменьшена ставка на ипотеку при первичной покупке жилья, в Шанхае активно снимают карантинные меры, планируется введение налоговых послаблений для бизнеса.

В конце мая премьер-министр Китая Ли Кэцян на встрече с чиновниками отметил, что приоритет правительства сейчас просто вернуть экономику на уровень роста, и признал, что прежние цели по ВВП могут быть недостижимы. Таким образом, действия по устранению внутренних факторов и тенденция переориентации на внутренний потребительский рынок скорее всего только смягчат резкое замедление экономики.

В случае с фондовым рынком КНР нельзя ориентироваться только на общий экономический фон. Далее на примере крупных игроков разберёмся, какой контекст ещё нужно понимать.

ТОП китайских акций

Среди наиболее интересных бумаг Поднебесной выделим:

1. Alibaba — лидер онлайн-ритейла в стране (Taobao.com, Tmall, Alibaba.com, AliExpress).
2. Tencent — инвестиционная холдинговая компания, одна из ведущих технологических компаний мира (социальные сети, игры, онлайн-сервисы).
3. Baidu — владелец крупнейшего поискового сервиса Китая.
4. JD.com — интернет-торговля и электронная коммерция.
5. NetEase — представляет ряд интернет-сервисов, производит онлайн-игры.

Факт! Фондовый рынок Китая по капитализации на втором месте после рынка США.

Несложно проследить, что крупнейший бизнес КНР так или иначе завязан на интернет-технологиях и электронной коммерции. Подробнее поговорим, чем интересны китайские акции для российского инвестора.

1. Alibaba #BABA

С максимумов 2020-го года акции компании упали уже более чем на 70%. Связано это с целой цепочкой событий, которую запустил основатель Alibaba Джек Ма. Он неосторожно высказался касательно устаревших методов финансового регулирования в Китае, чем вызвал недовольство правительства.

Последствия не заставили себя ждать, и Ant Group, дочерняя компания Alibaba, не смогла выйти на IPO, т.к. китайские власти приостановили её листинг. Далее госрегуляторы продолжили агрессивное давление Alibaba, вводя ограничения и периодически «простреливая» миллиардными штрафами. При чем подобная тенденция коснулась всего финтех сектора страны.

Давление имеется и со стороны регуляторов США, которые уже десятки лет пытаются заставить китайские компании быть более открытыми и отчитываться по международным стандартам.

По итогам последнего годового отчёта Alibaba показала наименьшие темпы роста за последние 5 лет: выручка увеличилась только на 10%, чистая прибыль упала в 2 раза, а облачное подразделение Aliyun ощутимо теряет долю на рынке (с 46% до 37% за 2 года), что вызывает тревогу среди инвесторов. Но Aliyun всё ещё лидер рынка и его доходы увеличились на 20%.

Позитивные факторы:

• Продолжается рост выручки от основного сегмента — онлайн-ритейл, который развивается на фоне роста китайской экономики, увеличения клиентской базы и развития международных направлений бизнеса.
• Alibaba запускает собственный сервис международных переводов.
• Компания анонсировала увеличение объёма обратного выкупа акций до $25 млрд до марта 2024 года.

Аналитики рекомендуют покупать и закладывают большой потенциал роста компании с целевой ценой $150 (+75 %).

2. Tencent #TCEHY

Здесь похожая ситуация по котировкам со сходными причинами. С пика в начале 2021 года цена акций упала на 58%. Давление со стороны регуляторов дало знать о себе позже, чем у Alibaba, но имело место быть.

Рост бизнеса у Tencent очевидно замедлился. Достаточно посмотреть выручку за прошлый год, которая составила + 16% по сравнению со среднегодовым в 33% за последние 5 лет.

Важно! Для торговли акциями #TCEHY нужен статус квалифицированного инвестора.

Позитивные факторы:

• Власти КНР готовы обсуждать с крупнейшими IT-компаниями регулирование отрасли. Например, рассматривается возможность снятия ограничений на использование мобильных приложений подростками, что значительно улучшит финансовые показатели Tencent, которая владеет большим количеством таких продуктов.
• У компании есть своя платёжная система WeChatPay, через которую проходят более миллиарда транзакций в месяц.
• Приложение Tencent Games удерживает первое в Китае место по числу пользователей и первое в мире среди игровых приложений по объёму выручки.

Ожидается, что рост выручки компании в этом году может достигнуть 20% во многом за счёт финтех и облачного сектора, которые показывают уверенный рост прибыли.

В этом случае аналитики дают прогноз роста стоимости акций до $55 (+33%).

3. Baidu #BIDU

По состоянию на 2022 год доля одноименного поисковика на китайском рынке составляет более 80%, что не обделяется вниманием антимонопольных органов. Это выливается большими штрафами и повышенным вниманием к бизнесу со стороны правительства КНР. С пика 2021-го котировки просели на 66%.

За год компания увеличила выручку на 10%, что по темпам сопоставимо с предыдущими периодами.

Позитивные факторы:

• Стабильность достигается за счёт диверсификации каналов прибыли: нерекламный бизнес (всё, что кроме поисковика) составляет 26% от общего дохода и растёт.
• Baidu работает в сфере искусственного интеллекта, облачных технологий и беспилотных автомобильных систем.
• Уже в 2024 году компания планирует выпускать электромобили совместно с автоконцерном Geely.

Согласно консенсус-прогнозам целевая стоимость акции может вырасти до $140 (+17%).

4. JD.com #JD

Акции онлайн-ритейлера относительно неплохо держались в последний год, если сравнивать с другими участниками ТОПа. Но к текущему моменту потеряли 53% стоимости с пика в феврале 2021 года.

Согласно годовому отчёту, выручка JDвыросла на 18%. Хоть этот показатель выше, чем у той же Alibaba, нужно понимать, что на последнюю приходится более 50% рынка e-commerce, а у JD — 15%.

Позитивные факторы:

• У компании лучшая логистическая сеть, охватывающая даже отдалённые округа Китая. В 90% случаев обеспечивается доставка за 1 день.
• JD делает ставку на автоматизацию. В Шанхае уже работает полностью автономный склад, а параллельно ведутся разработки дронов для доставки.

Аналитики рекомендуют покупать с целевой ценой $80 (+61%).

5. NetEase #NTES

Основная часть выручки компании идёт от игрового сегмента (около 70%), остальное приходится на облачные сервисы, электронную почту, мультимедийные сервисы. Акции NetEase показывают наибольшую устойчивость, если сравнивать с участниками нашей подборки. Их стоимость снизилась всего на 27%.

Выручка за 2021 год выросла на 13,5%, чистая прибыль — на 30%.

Позитивные факторы:

• Компания активно захватывает позиции на рынке видеоигр. Например, сейчас NetEase готовится выкупить 100% акций разработчика игры Detroit: Become Human.
• Открываются студии видеоигр в Японии, а в мае появилась и первая студия в США.
• Анонсирован запуск NFT-площадки, построенной на собственном блокчейн-протоколе.

Аналитики оценивают потенциал с целевой ценой $128 (+43%).

Риски в акциях Китая

Принимая решение касательно того, стоит ли покупать китайские акции, учитывайте, что фондовый рынок Поднебесной очень волатилен. Наглядно это можно увидеть на истории основных индексов рынка Китая (SSE Composite).

Выбор отдельных акций несёт в себе повышенные риски возможной коррекции из-за вероятности новых инициатив по государственному регулированию каких-либо отраслей, новых геополитических факторов и прочих негативных причин, к которым котировки очень чувствительны.

«Китайский рынок достаточно перспективный для долгосрочного инвестора, но по моему мнению совсем не подходящий для краткосрочных и среднесрочных вложений.»
Михаил Юрин, трейдер-аналитик Школы биржевой торговли TrendUP

Касательно компаний из нашего ТОПа можно сказать, что это крупные игроки с обоснованным потенциалом и хорошими прогнозами аналитиков. Здесь риск в том, что точно неизвестно, когда начнётся восстановление. Государство уже давало понять, что готово идти на диалог и возможно будут допущены послабления в регулировании. Вопрос «Когда?».

Рекомендуем: Как правильно отбирать акции — инструкция от эксперта

Кратко

Рост китайской экономики в 2022 году замедлился — о себе дали знать коронавирусные ограничения со всеми вытекающими. Акции китайских компаний уже второй год в отрицательной динамике из-за «конфликта» с госорганами Китая, но аналитики высоко оценивают их потенциал, т.к. в целом бизнес хорошо развивается.

Подписывайтесь на наш телеграм-канал. В нем всегда актуальные статьи, обучающие уроки, прямые эфиры и инвестиционные идеи. Будьте в тренде!